期货、远期、互换通常是双方都负有履约义务；期权只有买方“有权不必履行”，卖方承担对应义务。
证券投资基金全维度对比矩阵
基金从业资格考试 · 科目二《证券投资基金》2025版 | 依据2025年7月版教材及现行法规 | 仅供学习参考
风险等级：
R1 低
R2 中低
R3 中
R4 中高
R5 高
流动性： ★★★★★极强 ★★★★强 ★★★中 ★★较弱 高频考点基金类型定向题库
题库直接按当前矩阵维度生成，每个基金类型至少 30 题，优先覆盖类型识别、规则数字、交易流动性、费用披露和适当性差异。
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| 基金类型 | ① 分类维度 | ② 风险与收益 | ③ 投资标的与仓位 | ④ 净值计算 | ⑤ 流动性与交易 | ⑥ 巨额赎回/暂停赎回 | ⑦ 费用结构 | ⑧ 监管与合规 | ⑨ 信息披露 | ⑩ 分红机制 | ⑪ 份额特殊操作 | ⑫ 投资者适当性 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 募集方式 | 运作方式 | 管理策略 | 组织形式 | 投资地域 | 风险等级 | 主要风险类型 | 预期收益区间 | 主要投资标的 | 股票仓位 | 债券仓位 | 投资禁止/关键限制 | 单券上限 | 计值方法高频 | 净值公布时间高频 | 流动性评级 | 交易场所 | 申购赎回方式 | 申购赎回原则高频 | 赎回到账时间高频 | 最低申购额 | 份额锁定期 | 巨额赎回触发线高频 | 巨额赎回处理 | 暂停/延期赎回条件 | 管理费(年) | 托管费(年) | 申购/认购费 | 赎回费 | 业绩报酬高频 | 监管机构高频 | 准入方式 | 主要法规依据高频 | 销售机构类型 | 基金托管人资质 | 净值披露频率高频 | 定期报告种类 | 重大事项临时披露 | 基金经理变更披露高频 | 分红方式 | 法定最低分配比例高频 | 每年最少分红次数 | 份额转让高频 | 份额继承/质押 | 基金终止条件 | 合格投资者门槛高频 | 风险承受要求 | 适合人群 | |
| 货币市场基金 Money Market Fund | 公募 | 开放式 | 主动为主 | 契约型 | 境内 | R1 低风险 | 利率风险、信用风险（极低）、流动性风险 | 1%～3%（7日年化参考） | 现金、1年内银行存款、同业存单、短期国债（剩余期限≤397天）、债券回购、央行票据、短期融资券 | ❌ 不可 | 100%（短期债） | 禁投股票/可转债/可交换债/AA+以下债券；单券≤5%净值；同一机构存款≤20%净值；平均剩余期限≤120天；平均剩余存续期≤240天；单券剩余期限≤397天 | 单券≤5%净值 | 摊余成本法（净值固定1.000元） | 每日公布每万份收益+7日年化收益率 | ★★★★★极强 | 场外（APP/银行）；货币ETF可场内 | 场外申购赎回；货币ETF场内T+0买卖 | 场外按未知价、金额申购/份额赎回；货币ETF场内按已知价买卖 | 快速赎回≤1万元→T+0当日到账；普通赎回→T+1 | 1元起（互联网）；银行100元起 | 无锁定期 | 单日≥10%净资产触发 | 按比例赎回或顺延至下一开放日 | 重大事件/流动性不足/不可抗力可暂停赎回 | 0.15%～0.33% | 0.05%～0.10% | ❌ 无申购费 | ❌ 无赎回费 | 无业绩报酬 | 中国证监会 | 公募注册制 | 《货币市场基金监督管理办法》（2015年）；《公开募集证券投资基金运作管理办法》（2023年修订） | 直销：基金公司；代销：商业银行/证券公司/独立基金销售机构（须持基金销售牌照） | 商业银行或其他取得基金托管资格的金融机构（注册资本≥8亿元） | 每日公布每万份收益+7日年化收益率 | 季报（20日）、半年报（60日）、年报（90日） | 投资比例超限/重大违规等须2个工作日内披露 | 须2个交易日内公告，说明原因 | 每日利息转增份额（强制分红再投资） | 无强制比例（每日分配） | 每日 | 场外份额不可转让；货币ETF场内份额可转让 | 可继承；场外份额一般不可质押；货币ETF可质押 | 连续60日净资产＜2亿元；持有人大会决议；监管责令清盘 | 无门槛 | R1（保守型） | 极度风险厌恶；流动性优先；现金管理；T+0需求 |
| 纯债型基金 Pure Bond Fund | 公募 | 开放式为主 | 主动管理 | 契约型 | 境内 | R2 中低风险 | 利率风险（久期风险）、信用风险、流动性风险 | 2%～5% | 国债、地方债、政策性金融债、企业债、公司债、可转债、ABS等，100%投债券 | ❌ 0%（禁投股票） | ≥80% | 禁投股票及权证；不可打新股；不可参与股票二级市场；单只债券≤10%净值；同一机构债券≤20%净值 | 单券≤10%净值 | 市值法（公允价值计量） | 每日T+1公布前一交易日净值 | ★★★★强 | 场外（银行/券商/基金直销） | 场外申购/赎回 | 按未知价、金额申购/份额赎回 | T+2～T+3工作日 | 100元起 | 无锁定期 | 单日赎回申请≥基金总份额10% | 按比例赎回（超额顺延，最多3个工作日） | 流动性危机/市场停市等可暂停；连续暂停超20日须报告证监会 | 0.30%～0.60% | 0.08%～0.15% | 前端0.60%～0.80%；后端视持有期 | 0.10%～0.50%（持有越久越低） | 一般无业绩报酬 | 中国证监会 | 公募注册 | 《证券投资基金法》（2013年）；《公开募集证券投资基金运作管理办法》（2023年修订） | 直销：基金公司；代销：商业银行/证券公司/期货公司（限制性）/独立基金销售机构 | 商业银行等持牌金融机构（须与基金管理人完全独立） | 每日（T+1公布前日单位净值） | 季报（20日）、半年报（60日）、年报（90日） | 基金经理离职/重大诉讼/超比例持仓等须及时披露 | 2个交易日内公告，须说明离职原因 | 现金分红 或 红利再投资（投资者自选） | 无强制规定（视基金合同） | 视合同 | 场外份额不可在二级市场转让 | 可继承；条件符合可质押 | 连续60日净资产＜2亿元；持有人大会表决；基金合同到期 | 无门槛 | R1～R2（保守/稳健） | 固定收益偏好；不愿承担股票风险；中长期持有 |
| 一级债基 混合债券型一级 | 公募 | 开放式 | 主动管理 | 契约型 | 境内 | R2 中低风险 | 利率风险、信用风险、新股破发风险、转股风险 | 3%～7% | 债券(≥80%)；可参与新股申购（打新，一级市场）；可持有可转债/可交换债(≤20%) | ⚠️ 不可在二级市场买卖股票；转股后持有股票须尽快清仓 | ≥80% | 不可在二级市场主动买卖股票（核心限制）；可参与IPO打新；因可转债转换所得股票须限期卖出；可转债≤20%净值 | 单券≤10%净值 | 市值法 | 每日T+1公布 | ★★★★强 | 场外 | 场外申购/赎回 | 按未知价、金额申购/份额赎回 | T+2～T+3 | 100元起 | 无锁定期 | 单日赎回≥10%总份额 | 比例赎回，顺延不足部分 | 同纯债基金 | 0.50%～0.80% | 0.10%～0.15% | 0.60%～0.80% | 0.10%～0.50% | 无 | 中国证监会 | 公募注册 | 《公开募集证券投资基金运作管理办法》；《证券投资基金法》 | 直销＋代销（银行/券商/独立销售机构） | 取得基金托管资格的商业银行 | 每日（T+1） | 季报（20日）、半年报（60日）、年报（90日） | 超限/重大事项须及时公告 | 2个交易日内公告 | 现金分红 或 红利再投资 | 无强制 | 视合同 | 场外不可转让 | 可继承；条件符合可质押 | 同纯债基金 | 无门槛 | R1～R2 | 稳健型；纯债基础上兼顾打新超额收益 |
| 二级债基 混合债券型二级 | 公募 | 开放式 | 主动管理 | 契约型 | 境内 | R3 中风险 | 股票市场风险、利率风险、信用风险 | 4%～12% | 债券(≥80%)＋股票(≤20%，可在二级市场主动买卖)＋可转债 | ⚠️ ≤20%（可在二级市场主动交易） | ≥80% | 股票≤20%净值；可转债计入股票仓位；可参与打新＋二级市场股票买卖（区别于一级债基的核心） | 单只股票≤10%净值 | 市值法 | 每日T+1公布 | ★★★★强 | 场外 | 场外申购/赎回 | 按未知价、金额申购/份额赎回 | T+2～T+3 | 100元起 | 无锁定期 | 单日赎回≥10%总份额 | 比例赎回，顺延 | 同纯债 | 0.50%～0.80% | 0.10%～0.15% | 0.60%～0.80% | 0.10%～0.50% | 无 | 中国证监会 | 公募注册 | 《公开募集证券投资基金运作管理办法》 | 直销＋代销 | 取得基金托管资格的商业银行 | 每日（T+1） | 季报、半年报、年报 | 股票比例超限须及时披露 | 2个交易日内公告 | 现金分红 或 红利再投资 | 无强制 | 视合同 | 场外不可转让 | 可继承；条件符合可质押 | 同上 | 无门槛 | R2～R3 | 稳健偏积极；债券打底兼顾股票弹性 |
| 偏债混合型基金 | 公募 | 开放式 | 主动管理 | 契约型 | 境内 | R3 中风险 | 股票风险、利率风险、信用风险 | 4%～12% | 债券(60%～80%)＋股票(20%～40%) | 20%～40% | 60%～80% | 股票20%～40%；债券60%～80%；单只股票≤10%净值；同一股票≤该公司流通股10% | 单只股票≤10%净值 | 市值法 | 每日T+1公布 | ★★★★强 | 场外 | 场外申购/赎回 | 按未知价、金额申购/份额赎回 | T+2～T+3 | 100元起 | 无锁定期 | 单日赎回≥10%总份额 | 比例赎回 | 同上 | 0.60%～1.00% | 0.10%～0.20% | 0.60%～1.50% | 0.10%～0.50% | 无 | 中国证监会 | 公募注册 | 《公开募集证券投资基金运作管理办法》 | 直销＋代销 | 取得基金托管资格的商业银行 | 每日（T+1） | 季报、半年报、年报 | 重大事项及时披露 | 2个交易日内 | 现金分红 或 红利再投资 | 无强制 | 视合同 | 场外不可转让 | 可继承；条件符合可质押 | 连续60日净资产＜2亿元或合同约定 | 无门槛 | R2～R3 | 稳健型；债为主、股票增厚 |
| 平衡混合型基金 | 公募 | 开放式 | 主动管理 | 契约型 | 境内 | R3 中风险 | 股票风险、利率风险、再平衡风险 | 5%～20% | 股票(40%～60%)＋债券(40%～60%)，各约半 | 40%～60% | 40%～60% | 股债各40%～60%；须定期再平衡；单只股票≤10%净值 | 单只股票≤10%净值 | 市值法 | 每日T+1公布 | ★★★★强 | 场外 | 场外申购/赎回 | 按未知价、金额申购/份额赎回 | T+2～T+3 | 100元起 | 无锁定期 | 单日赎回≥10%总份额 | 比例赎回 | 同上 | 1.00%～1.50% | 0.15%～0.25% | 0.60%～1.50% | 0.10%～0.50% | 无 | 中国证监会 | 公募注册 | 《公开募集证券投资基金运作管理办法》 | 直销＋代销 | 取得基金托管资格的商业银行 | 每日（T+1） | 季报、半年报、年报 | 重大事项及时披露 | 2个交易日内 | 现金分红 或 红利再投资 | 无强制 | 视合同 | 场外不可转让 | 可继承；条件符合可质押 | 同上 | 无门槛 | R3（平衡型） | 平衡型；长期持有；均衡配置 |
| 偏股混合型基金 | 公募 | 开放式 | 主动管理 | 契约型 | 境内 | R4 中高风险 | 股票系统风险、选股风险、行业集中风险 | 8%～30%（可能亏损） | 股票(60%～80%)＋债券及货币工具(20%～40%) | 60%～80% | 20%～40% | 股票60%～80%；单只股票≤10%净值；同一股票≤该公司流通股10%；同管理公司旗下全部基金合计≤流通股30% | 单只股票≤10%净值 | 市值法 | 每日T+1公布 | ★★★★强 | 场外 | 场外申购/赎回 | 按未知价、金额申购/份额赎回 | T+2～T+3 | 100元起 | 无锁定期 | 单日赎回≥10%总份额 | 比例赎回（最多顺延3个工作日） | 同上 | 1.20%～1.50% | 0.20%～0.25% | 0.60%～1.50% | 0.10%～0.50% | 无（部分设浮动费率） | 中国证监会 | 公募注册 | 《证券投资基金法》；《公开募集证券投资基金运作管理办法》 | 直销＋代销 | 取得基金托管资格的商业银行 | 每日（T+1） | 季报（20日）、半年报（60日）、年报（90日） | 基金经理离职/超10%持股/重大诉讼等须及时披露 | 2个交易日内公告（含离任原因） | 现金分红 或 红利再投资 | 无强制 | 视合同 | 场外不可转让 | 可继承；条件符合可质押 | 同上 | 无门槛 | R3～R4（稳健进取） | 进取型；能承受高波动；长期权益收益 |
| 主动股票型基金 股票≥80% | 公募 | 开放式 | 主动管理（选股择时） | 契约型 | 境内 | R4～R5 中高至高风险 | 市场系统风险、个股选择风险、行业集中风险、基金经理风险 | 10%～35%（可大幅亏损） | 股票(≥80%)＋债券/货币(≤20%)；灵活配置行业与个股 | ≥80%（法定下限，区分混合型关键线） | ≤20% | 股票≥80%；单只股票≤10%净值；同一股票≤流通股10%；同管理公司旗下全部基金合计≤流通股30%；不得超比例持有关联方股票 | 单只股票≤10%净值 | 市值法 | 每日T+1公布 | ★★★★强 | 场外 | 场外申购/赎回 | 按未知价、金额申购/份额赎回 | T+2～T+3 | 100元起 | 无锁定期（一般） | 单日赎回≥10%总份额（高频） | 按比例赎回；顺延上限3个工作日；可延期最多3次 | 市场停牌覆盖≥10%资产/流动性危机/不可抗力，可暂停或延期赎回；须公告 | 1.20%～1.50% | 0.20%～0.25% | 前端0.60%～1.50%（100万以上大额优惠） | 0.10%～0.50%（持有时间越长越低） | 无（公募） | 中国证监会 | 公募注册 | 《证券投资基金法》（2013年）；《公开募集证券投资基金运作管理办法》（2023年修订） | 直销：基金公司自有；代销：商业银行/证券公司/期货公司（限制性）/独立基金销售机构（须持牌） | 商业银行（注册资本≥8亿元，独立托管部门）；证券公司等其他取得基金托管资格的金融机构 | 每日（T+1公布前一交易日单位净值UNAV） | 季报（季末后20日内）；半年报（6月30日后60日内）；年报（12月31日后90日内） | 基金经理离职2日内；持股超10%及时；重大合同变更及时 | 2个交易日内公告，须说明离职原因 | 现金分红 或 红利再投资（开放日前可变更） | 无强制最低比例 | 视合同（部分每年≥1次） | 场外份额不可在二级市场转让（须赎回退出） | 可继承；条件符合可质押 | 连续60日净资产＜2亿元；持有人大会决议（2/3以上）；证监会责令清盘 | 无门槛 | R3～R4（稳健进取） | 进取型；信任基金经理；追求主动管理超额收益 |
| 普通指数基金 场外被动型（非ETF） | 公募 | 开放式 | 被动（跟踪标的指数） | 契约型 | 境内为主（部分跟踪境外指数） | R4 中高风险 | 市场系统风险、跟踪误差风险、成分股流动性风险 | 随标的指数涨跌；无超额收益目标 | 标的指数成分股及备选成分股(≥80%)；≤20%非成分股（增强型可增额收益） | ≥80%（成分股） | ≤20%（辅助） | 日均跟踪偏离度≤0.2%；年化跟踪误差≤2%；成分股调整后须在规定期内换仓；不可超标杠杆 | 单只成分股按指数权重配置（可超10%若指数权重超10%） | 市值法 | 每日T+1公布 | ★★★★强 | 场外 | 场外申购/赎回 | 按未知价、金额申购/份额赎回 | T+2～T+3 | 100元起（部分10元） | 无锁定期 | 单日赎回≥10%总份额 | 比例赎回；顺延 | 成分股大范围停牌/市场系统性风险等可暂停 | 0.10%～0.50%（低于主动型） | 0.025%～0.10% | 0%～0.15%（部分渠道免收） | 0%～0.50% | 无 | 中国证监会 | 公募注册 | 《公开募集证券投资基金运作管理办法》；《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》 | 直销＋代销（同主动型） | 同主动型 | 每日（T+1） | 季报、半年报、年报 | 跟踪误差超标须公告；指数停编须及时披露 | 2个交易日内 | 现金分红 或 红利再投资 | 无强制 | 视合同 | 场外不可转让 | 可继承；条件符合可质押 | 同主动型 | 无门槛 | R3～R4 | 认可指数化理念；费用敏感；长期持有；定投首选 |
| ETF 交易型开放式指数基金 | 公募 | 开放式（但场内交易） | 被动（跟踪指数） | 契约型 | 境内/境外（跨境ETF/QDII-ETF） | R4 中高风险 | 市场风险、跟踪误差、折溢价风险、流动性风险（小盘ETF） | 随指数涨跌；场内实时交易 | 标的指数一篮子成分股(≥90%)；货币ETF→货币工具；债券ETF→债券；黄金ETF→黄金现货 | ≥90%（成分股） | ≤10%（现金/货币） | 实物申赎（一篮子证券换基金份额）；最小申赎单位通常≥100万份（机构）；不可用现金单独申赎（现金型ETF除外）；场内买卖；交收规则随ETF品种而异 | 按指数权重配置（可超10%） | 市值法；另实时IOPV（每15秒更新一次） | 每日净值T+1公布＋场内实时价格＋每15秒IOPV | ★★★★★极强（场内） | 场内（沪/深/北交所）＋场外实物申赎（机构） | 场内买卖；多数股票ETF为T+1交收，部分债券/货币/黄金/跨境ETF可按交易所规则回转交易；场外实物申购T+2交付份额；场外实物赎回T+2交付证券 | 一级市场按一篮子证券实物申赎；二级市场按已知价撮合买卖 | 场内T+1交收；场外实物申赎T+2 | 场内1手(100份)起；场外申赎≥100万份（机构） | 场内无锁定；场外申购后T+2可赎 | 场外实物赎回量超标时基金管理人有权拒绝超额 | 场外赎回按比例；场内自行市价卖出 | 场内成分股大范围停牌可暂停场外实物申赎（场内买卖不受影响） | 0.05%～0.50%（全市场最低，宽基ETF降至0.15%以下） | 0.025%～0.10% | 场外实物申购0.05%～0.10%；场内按证券佣金(0.01%～0.03%) | 场外实物赎回0.05%～0.10%；场内按佣金 | 无 | 中国证监会 | 公募注册 | 《交易型开放式指数证券投资基金规范》（2004年/2023年修订）；《公开募集证券投资基金运作管理办法》 | 场内通过证券账户买卖（证券公司收佣金）；场外实物申赎通过指定代办券商 | 同主动型 | 每日净值（T+1）＋场内实时价格＋每15秒IOPV | 季报（20日）、半年报（60日）、年报（90日） | IOPV偏差超标/重大事项须及时披露 | 2个交易日内 | 现金分红 或 红利再投资 | 无强制 | 视合同 | 场内份额可自由转让（证券账户间买卖T+1交收） | 可继承；场内ETF份额可质押 | 同主动型 | 无门槛（场内需证券账户） | R3～R4 | 指数化投资者/套利者/机构；费用敏感型；是否可日内回转看品种规则 |
| LOF 上市型开放式基金 | 公募 | 开放式（场内＋场外双通道） | 主动/被动均可 | 契约型 | 境内/境外（QDII-LOF） | R4（视底层权益占比） | 市场风险、折溢价风险、转托管期间流动性风险 | 随底层资产结构波动 | 视具体基金类型（股票型/混合型/债券型/QDII型均可） | 视基金类型 | 视基金类型 | 场内价格随市场供需定价（可折溢价）；场外按净值申购赎回；两类份额可转托管互转（约2～3工作日）；折溢价套利机制 | 视底层基金类型 | 市值法 | 每日净值（T+1）＋场内实时市价 | ★★★★★极强（双通道） | 场内（沪/深交易所）＋场外（银行/基金公司） | 场内市价买卖（普通LOF场内通常按T+1交收；跨境LOF可按交易所规则回转交易）；场外净值申购赎回(T+2～T+3)；转托管2～3工作日 | 场外按未知价、金额申购/份额赎回；场内按已知价买卖并可转托管 | 场内T+1；场外T+2～T+3 | 场内1手(100份)；场外100元起 | 场内无锁定；场外无锁定；转托管期间冻结 | 场外：单日赎回≥10%触发；场内：无触发线 | 场外按比例赎回；场内自行市价卖出 | 同主动型（场外部分） | 0.50%～1.50% | 0.10%～0.25% | 场外0.60%～1.50%；场内按佣金 | 场外0.10%～0.50%；场内按佣金 | 一般无 | 中国证监会 | 公募注册 | 《公开募集证券投资基金运作管理办法》；上交所/深交所LOF业务实施细则 | 场内：证券公司；场外：银行/基金直销/独立销售机构 | 同主动型 | 每日净值（T+1）＋场内实时价格 | 季报、半年报、年报 | 同主动型 | 2个交易日内 | 现金分红 或 红利再投资 | 无强制 | 视合同 | 场内份额可自由转让(T+1交收)；场外份额不可直接转让 | 可继承；场内份额可质押 | 同主动型 | 无门槛（场内需证券账户） | R3～R4 | 折溢价套利者；QDII投资需求；中高级投资者 |
| 封闭式基金 传统型，固定存续期 | 公募 | 封闭式（固定存续期，通常5～15年） | 主动管理为主 | 契约型 | 境内 | R4 中高风险 | 市场风险、折价风险、流动性风险（场内交投不活跃时） | 随底层资产变动（另有折溢价变化） | 视基金合同（可投股票/债券等）；封闭期资金稳定，不受赎回压力 | 视合同 | 视合同 | 封闭期内不接受场外申购赎回；场内买卖、交收按交易所规则；份额总量固定；历史常见折价(10%～30%)；到期可转开放式或清盘 | 视合同 | 市值法 | 净值披露按基金合同与监管规则执行 | ★★★中等（受场内交投量约束） | 场内（沪/深交易所上市） | 场内买卖（交收按交易所规则）；封闭期内不可场外申购赎回 | 封闭期不适用普通场外申赎原则，主要按已知价场内卖出退出 | 按交易所规则交收 | 场内1手(100份)起 | 封闭期内全程锁定（不可场外退出） | 封闭式无场外赎回，不适用 | 不适用 | 到期清算或转开放式；提前终止须持有人大会2/3以上表决 | 0.50%～1.50% | 0.10%～0.25% | 封闭期不可场外申购；场内买卖按佣金 | 封闭期不可场外赎回；场内卖出按佣金 | 一般无 | 中国证监会 | 公募注册 | 《证券投资基金法》（2013年）；《公开募集证券投资基金运作管理办法》；交易所上市规则 | 场内通过证券公司买卖；初始募集可通过银行/券商 | 同主动型 | 净值披露按基金合同与监管规则执行 | 季报（按上市公司标准）、半年报、年报 | 重大事项须及时披露 | 2个交易日内 | 视基金合同；现金分红较常见 | 无统一法定最低比例（以基金合同为准） | 视合同 | 封闭期内场外份额不可转让；场内份额通过证券账户买卖实现转让，交收按交易所规则 | 可继承；场内份额可质押 | 封闭期满→转开放式或清算；提前终止须持有人大会2/3以上表决＋证监会批准 | 无门槛（场内需证券账户） | R3～R4 | 长期价值投资者；折价套利者；不需短期流动性 |
| QDII基金 合格境内机构投资者出海 | 公募 | 开放式为主（少数封闭/定期开放） | 主动/被动均有 | 契约型 | 境外（港股/美股/欧洲股市/海外债券/大宗商品等） | R4～R5 中高至高风险 | 境外市场系统风险、汇率风险（人民币升贬值）、境外监管政策风险、时差流动性风险、国家政治风险 | 随境外市场及汇率波动 | 境外股票/债券/存托凭证(DR)/境外REITs/商品基金等（须在证监会批准范围内） | 股票型QDII≥80%；混合型视合同 | 债券型QDII≥80%；混合型视合同 | 须取得证监会QDII资格许可＋国家外汇管理局外汇额度；申购当日T+1确认净值（时差）；额度耗尽时暂停申购 | 视具体合同约定 | 市值法（按境外市场价格折算人民币或外币） | 每日（T+1，境外市场收市后折算） | ★★★中等（受境外结算周期约束） | 场外为主；QDII-ETF可场内 | 场外申购赎回；QDII-ETF可场内T+0交易 | 按未知价、金额申购/份额赎回；跨境时差导致确认与到账更慢 | T+4～T+7工作日（境外结算T+2＋资金回流时间） | 1000元起（部分渠道） | 无锁定期（常规） | 单日赎回≥10%触发 | 比例赎回；额度暂停时可能延迟 | QDII额度耗尽暂停申购；外汇管制政策变化影响赎回 | 1.00%～1.50%（含境外托管服务费） | 0.25%～0.35% | 0.60%～1.50% | 0.30%～1.00% | 无（公募） | 中国证监会（QDII资格批准）＋国家外汇管理局（外汇额度审批） | 公募注册＋QDII额度审批（双重监管） | 《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》；《公开募集证券投资基金运作管理办法》；相关QDII指引 | 直销＋代销（同境内公募）；外汇兑换须通过有外汇业务资格的商业银行 | 具有外汇托管能力的商业银行 | 每日（T+1，境外市场收市后） | 季报、半年报、年报；额度变化须及时披露 | 额度暂停/恢复/境外监管变化/重大外汇风险须及时公告 | 2个交易日内 | 现金分红 或 红利再投资 | 无强制 | 视合同 | 场外不可转让 | 可继承；条件符合可质押 | 同主动型 | 无资产门槛（需了解汇率风险） | R3～R5（视境外标的） | 全球资产配置；高风险承受；有汇率风险认知 |
| FOF 基金中的基金 | 公募 | 开放式（养老目标FOF设持有期≥1年） | 主动（资产配置＋选基） | 契约型 | 境内/全球（养老目标FOF） | R3 中风险（视底层配置） | 底层基金风险、选基风险、双重费用稀释风险、流动性风险 | 4%～18%（视底层股债配比） | 公募基金份额（ETF或非ETF，≥80%总资产）；辅以股票/债券/货币（≤20%） | 通过底层基金间接持仓 | 通过底层基金间接持仓 | ≥80%资产须投于公募基金；同一基金≤20%FOF净值；不得投资其他FOF（禁止套娃）；养老目标FOF须设最短持有期≥1年；不得投运作期未满1年的基金 | 通过底层基金间接约束 | 市值法 | 每日（T+1） | ★★★★较强 | 场外 | 场外申购/赎回 | 按未知价、金额申购/份额赎回；养老FOF持有期内赎回受限 | T+2～T+3（视合同） | 100元起（养老FOF最低1元） | 无锁定期（普通）；养老目标FOF设最短持有期(≥1年)，提前赎回加收惩罚费 | 单日赎回≥10%触发 | 比例赎回 | 底层基金流动性危机可传导 | FOF自身0.40%～0.60%＋底层基金管理费（合计0.8%～2.0%） | 0.05%～0.10% | 0%～1.50%（养老目标多豁免申购费） | 0%～0.50%（养老持有期内赎回收惩罚费） | 无 | 中国证监会 | 公募注册 | 《公开募集证券投资基金运作管理办法》（FOF专项条款）；《养老目标证券投资基金指引（试行）》（2018年9月） | 直销＋代销；养老FOF须在指定销售机构开立养老账户 | 同主动型 | 每日（T+1） | 季报、半年报、年报 | 底层基金重大变化须及时披露 | 2个交易日内 | 现金分红 或 红利再投资 | 无强制 | 视合同 | 场外不可转让（养老FOF持有期内尤须注意） | 可继承；条件符合可质押 | 同主动型 | 无门槛；养老FOF须了解退休规划需求 | R2～R4（视底层） | 不擅选基者；退休规划人群；资产配置需求者 |
| 私募证券投资基金 阳光私募/对冲基金 | 私募（禁止公开宣传和向非特定对象募集） | 封闭式/开放式均有（视合同） | 主动（多策略：量化/CTA/套利/多空） | 有限合伙型/公司型/契约型 | 境内/境外（合规框架内） | R5 高风险 | 市场风险、杠杆风险、流动性风险、操作风险、道德风险、对手方信用风险 | 不设上限（超额收益为目标；也可能大幅亏损） | A股/港股/美股/债券/期货（股指/商品/国债）/期权/衍生品（灵活无公募限制） | 不受公募仓位限制（可达100%） | 不受公募仓位限制 | 可使用杠杆（证券类≤2倍净资产；债券类≤3倍总资产）；可做空（股指期货/融券）；无公募单券上限限制；须遵循合同约定策略；须遵守AMAC自律规则 | 不受单券10%净值限制 | 市值法（依合同约定估值方式） | 按合同约定（月度/季度；无法定每日要求） | ★★较弱（锁定期内不可赎回） | 场外（OTC，协议交易） | 按合同约定开放日赎回（有锁定期） | 不适用公募统一未知价口径，以合同约定开放日和份额确认规则为准 | 锁定期通常6个月～2年；开放赎回T+5～T+15工作日（视合同） | 个人/机构：单笔均须≥100万元人民币 | 锁定期（通常6个月～1年）内不可赎回 | 视合同约定的开放日赎回量 | 按合同约定处理 | 流动性危机/底层资产无法估值等可暂停开放（按合同） | 管理费0.50%～2.00%（年）＋业绩报酬（超额收益提成） | 0.10%～0.25% | 认购费0.50%～1.00%（部分免收） | 锁定期内赎回高惩罚费（通常≥2%）；到期赎回较低 | ≥20%超额收益（超过约定基准后提取，高水位线制度） | 中国证券投资基金业协会（AMAC）自律管理 | 私募备案制（向AMAC登记备案，非证监会行政审批） | 《私募投资基金监督管理条例》（2023年9月，国务院行政法规）；《私募投资基金登记备案办法》（2023年，AMAC）；《证券投资基金法》第十章 | 私募基金销售机构（须在AMAC登记）；禁止互联网公开宣传 | 商业银行或证券公司（须在AMAC登记为私募基金托管人） | 按合同约定（月度/季度/年度）；无须公开披露 | 季报/半年报/年报（按合同或AMAC规定）；须向AMAC报送，不须公开 | 重大事项须及时向投资者/AMAC报告；无须公开披露 | 视合同约定 | 视合同约定（无强制分红义务） | 无强制规定 | 视合同 | 转让须受让方满足合格投资者条件＋单笔≥100万元＋不违反人数上限＋合同同意 | 可继承（受让人须满足合格投资者）；有限合伙份额质押须符合合同约定 | 持有人大会决议；基金合同到期；AMAC注销登记；管理人被吊销资质 | 个人：金融资产≥300万元 OR 近3年年均收入≥50万元，且单笔投资≥100万元；机构：净资产≥1000万元且单笔≥100万元；人数限制：有限合伙/有限公司≤50人；股份公司≤200人 | R4～R5（进取/激进） | 高净值投资者；成熟机构；追求绝对收益；流动性要求低 |
| 基础设施公募REITs 2021年6月正式上市 | 公募（网下询价＋网上认购；扩募须持有人大会） | 封闭式（无固定到期日） | 主动管理运营（持有基础设施项目） | 契约型（公募基金→SPV→基础设施） | 境内（基础设施项目） | R4 中高风险 | 基础设施运营风险、不动产估值风险、政策监管风险、宏观经济风险、流动性风险（场内交投清淡） | 3%～8%（强制分红收益＋资本利得；视二级市场价格） | 仓储物流/收费公路/产业园区/能源（风电光伏）/污水处理/保障性租赁住房等；≥80%资产投向基础设施 | 不适用（不直接投股票） | 不适用 | ≥80%总资产须投向基础设施项目；每年强制分配≥90%可供分配金额；封闭运作（不可场外赎回）；公募基金→SPV→基础设施三层结构；不得嵌套其他公募基金；须每3～5年对底层资产进行外部评估；扩募须持有人大会2/3以上表决 | 不适用（底层为不动产资产） | 收益法/市场法估值（不动产评估）；场内交易价格与估值可能偏离 | 每日（场内实时价格）；季报含可供分配金额测算 | ★★★中等（场内买卖但日成交量有限） | 场内（沪/深交易所上市） | 场内买卖；交收按交易所规则；封闭式不可场外赎回 | 封闭运作，不适用普通场外申赎原则，主要按已知价场内卖出退出 | 按交易所规则交收 | 场内1手(100份)起；网下询价≥100万元（机构） | 封闭运作，不可场外赎回；仅可通过场内卖出退出 | 封闭式无场外赎回，不适用 | 不适用 | 底层资产重大减值/运营权终止等，须报送监管机构处置 | 0.60%～1.20%（基金管理费）＋运营管理机构费（另计） | 0.15%～0.25% | 网下机构询价0%～0.50%；网上个人认购≤1%；场内按佣金 | 封闭式无场外赎回费；场内按佣金 | 无（公募REITs无业绩报酬） | 中国证监会（基金审查）＋国家发展和改革委员会（项目核准）联合双重监管 | 公募注册（证监会审批）＋国家发改委核准（双重审批） | 《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（2020年）；证监会/国家发改委联合通知；2023年保障性租赁住房REITs相关政策 | 场内通过证券公司买卖；IPO网下须机构投资者；扩募通过指定销售机构 | 同主动型（须具备不动产托管能力） | 每日（场内实时价格）＋季报可供分配金额 | 季报（20日，含净现金可分配金额测算）；半年报（60日）；年报（90日） | 底层资产重大减值（≥总资产10%）/运营权变化/项目重大事故须及时公告 | 2个交易日内（若有管理人变更） | 每年至少1次，现金分红（法定强制） | ≥年度可供分配金额的90%（法定强制） | ≥1次/年（法定） | 场内份额可通过证券账户转让；封闭式无场外赎回 | 可继承；场内份额可质押 | 底层资产运营权到期；经持有人大会决议（2/3以上表决）；证监会责令终止 | 网上个人认购无资产门槛；网下机构询价≥100万元 | R3～R4（稳健进取） | 追求稳定现金流；不动产替代配置；长期资产配置者 |
注：本矩阵数据基于2025年7月版《证券投资基金基础知识》教材、《证券投资基金法》（2013年修正）、《公开募集证券投资基金运作管理办法》（2023年修订）及相关监管规则。费率区间为行业参考值，实际以基金合同为准。
第6章 衍生工具
衍生工具核心对比矩阵
把期货、远期、期权、互换放到同一张表里，重点看清“标准化与否、是否缴纳保证金/权利金、是否逐日盯市、谁拥有权利谁承担义务、到底交换什么现金流”。
第6章矩阵直出题库
直接从衍生工具矩阵生成定向练习。每个工具按 8 个高频辨析维度出题，适合专门刷“期货 vs 远期”“Call vs Put”“利率互换 vs 货币互换”。
单工具练习 随机8题
综合模拟 固定18题
正在生成第6章衍生工具矩阵题库...
期货核心是保证金 + 逐日盯市；期权买方先付权利金，最大亏损通常被锁在权利金内。
期货/远期更适合直接锁价格或锁汇率；期权更适合“保下行、留上行”；互换更适合重塑利率或币种暴露。
利率互换不交换本金，货币互换通常交换不同货币本金；看涨是买入权，看跌是卖出权。
| 工具 | 标的/交换对象 | 标准化与交易场所 | 权利义务结构 | 前期资金要求 | 盯市/结算 | 到期或行权特征 | 典型用途 | 高频辨析 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 期货合约 第6章 A. 衍生品概述与期货/远期 | 商品、股指、国债、外汇等标准化标的 | 标准化合约，通常在交易所集中交易 | 买卖双方都负有履约义务 | 缴纳保证金 | 逐日盯市，按日结算盈亏 | 到期交割，也可在到期前反向平仓 | 套期保值、价格发现、投机交易 | 与远期相比，最核心差异是标准化、交易所、保证金和逐日盯市 |
| 远期合约 第6章 A. 衍生品概述与期货/远期 | 汇率、利率、商品或其他约定标的 | 非标准化，通常在场外市场按需定制 | 买卖双方都负有履约义务 | 一般无统一保证金要求，更多依赖对手方授信 | 通常不实行逐日盯市，多在到期日一次性结算 | 到期按协议实物交割或现金结算 | 锁定未来价格、锁定汇率、管理对手方需求 | 信用风险通常高于期货，但灵活性也高于期货 |
| 看涨期权 第6章 B. 期权合约 | 未来以约定价格买入标的的权利 | 可在交易所标准化交易，也可场外定制 | 买方有权利、卖方有义务 | 买方支付权利金；卖方通常需缴保证金 | 买方亏损通常限于权利金；卖方承担履约风险 | 美式可在到期前行权，欧式仅能在到期日行权 | 看多标的、保留上涨收益、替代部分现货多头 | 看涨不是必须买入，而是有权按行权价买入 |
| 看跌期权 第6章 B. 期权合约 | 未来以约定价格卖出标的的权利 | 可在交易所标准化交易，也可场外定制 | 买方有权利、卖方有义务 | 买方支付权利金；卖方通常需缴保证金 | 买方亏损通常限于权利金；卖方承担下行风险 | 标的价格跌破行权价时，买方通常更有利 | 给持仓做下跌保护，或直接表达看空观点 | 考试常把看跌期权买方获利条件与看涨期权方向反着考 |
| 利率互换 第6章 C. 互换合约 | 同一货币下固定利率与浮动利率现金流 | 通常为场外定制合约 | 双方按协议交换利息现金流 | 通常无权利金，是否追加保证取决于协议安排 | 按约定重置日和结算日净额结算 | 一般不交换本金 | 把浮动利率负债改造成固定利率，或反向调整久期暴露 | 不交换本金是区分利率互换与货币互换的最常考点 |
| 货币互换 第6章 C. 互换合约 | 不同货币的本金与利息现金流 | 通常为场外定制合约 | 双方按协议交换不同货币现金流 | 通常无权利金，信用支持安排依协议确定 | 按约定币种分别付息，常在期初和期末交换本金 | 涉及不同货币本金交换 | 管理汇率风险、降低跨币种融资成本 | 同时涉及利率差异和汇率风险，比利率互换多了一层币种转换 |
情景 A · 想锁未来价格
如果目标是把未来买卖价格直接锁死，优先想到期货或远期。前者更标准化、更容易交易，后者更灵活但对手方风险更高。
情景 B · 只想防下跌，不想放弃上涨
核心工具是期权。持有现货又怕跌价时，看跌期权最典型；判断后市上涨但又不想全额买入现货时，看涨期权更常见。
情景 C · 想把融资结构换一换
如果是固定和浮动利率之间切换，想到利率互换；如果是人民币融资改成美元融资这类跨币种安排，更接近货币互换。
注：本节依据2025版《证券投资基金》第6章“衍生工具”整理，采用考试辨析口径做横向对照；若要看中国具体场内衍生品交易所与品种分布，可再结合金融市场专题页交叉记忆。
第6章 期权价值
期权价值与影响因素矩阵
这块专门解决第6章另一类高频题：期权价值 = 内在价值 + 时间价值，以及标的价格、行权价、波动率、到期时间、无风险利率、时间流逝分别怎样影响 Call 和 Put。
期权价值因素速刷题库
把 6 个影响因素拆成独立小卡，专门练 Call / Put 方向、考试抓手和常见反向干扰项。
单因素随机4题
综合模拟固定12题
期权价值因素题库正在初始化...
到期时时间价值归零，所以很多题会拿“临近到期”来考你时间价值衰减。
因为标的大幅波动的概率提高，期权持有者获得有利结果的可能性通常变大。
标的价格上升利好 Call，不利 Put；行权价上升则通常不利 Call，利好 Put。
| 影响因素 | 对看涨期权（Call） | 对看跌期权（Put） | 考试抓手 |
|---|---|---|---|
| 标的价格上升 | 看涨期权价值通常上升 | 看跌期权价值通常下降 | 标的上涨更有利于 Call，不利于 Put |
| 行权价上升 | 看涨期权价值通常下降 | 看跌期权价值通常上升 | Call 喜欢更低行权价，Put 喜欢更高行权价 |
| 波动率上升 | 看涨期权价值通常上升 | 看跌期权价值通常也上升 | 波动越大，双向大幅变动概率越高，期权时间价值通常更高 |
| 到期时间延长 | 看涨期权价值通常上升或不变 | 看跌期权价值通常上升或不变 | 期限更长意味着获利机会更大，时间价值通常增加 |
| 无风险利率上升 | 看涨期权价值通常上升 | 看跌期权价值通常下降或受抑 | 教材口径常考 Call 与利率正相关，Put 方向相反 |
| 时间流逝 | 在其他条件不变时，时间价值通常衰减 | 在其他条件不变时，时间价值通常衰减 | 到期时时间价值归零，Theta 常用来描述这种衰减 |
判断 1 · 为什么波动率上升两边都更值钱？
因为期权买方享受“有利变动”，而不利变动的损失通常被权利金封顶，所以不确定性变大通常会抬升期权价值。
判断 2 · 为什么临近到期更容易丢分？
题目会把“内在价值”和“时间价值”混在一起考。记住到期时时间价值归零，越接近到期，时间价值通常越小。
判断 3 · 利率为什么影响 Call 和 Put 方向相反？
考试层面通常按教材口径记忆即可：无风险利率上升通常利好 Call、压制 Put，先抓方向，再去理解持有成本差异。
基金类型定向题库
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